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鹰眼预警:宏达电子营收净利增三成 盈利质量较弱

2020-03-19 15:44分析 人已围观

简介新浪财经讯3月12日,宏达电子发布2019年年度报告。年报显示,2019年全年公司营业收入8.4亿元,同比增长32.6%,归母净利润2.9亿元,同比增长31.4%,扣非归母净利润2.4亿元,同比增长12.8...

新浪财经讯 3月12日,宏达电子发布2019年年度报告。年报显示,2019年全年公司营业收入8.4亿元,同比增长32.6%,归母净利润2.9亿元,同比增长31.4%,扣非归母净利润2.4亿元,同比增长12.8%。

宏达电子是一家从事电子元器件和电路模块的研发、生产、销售及相关服务的高新技术企业,主营产品包括固体电解质钽电容器、非固体电解质钽电容器、陶瓷电容器、微电路模块等。

鹰眼预警显示,2019年宏达电子营业收入8.4亿元,同比增长32.6%,净利润2.9亿元,同比增长31.4%,二者增速对比2017年和2018年均继续上扬,呈现良好发展态势。

对于业绩稳步上升的原因,公司解释称有三方面因素:一是随着我国经济飞速成长,多年来我国高可靠项目开支稳步上升;二是随着公司不断拓展非钽电容产品市场,市场逐渐打开, 非钽电容产品快速增长;三是由于人工智能、虚拟现实、5G通信等行业的爆发,民用电子元器件需求急剧上升,公司持续加大民品投入,民品业务大幅提高。

2019年全年,宏达电子经营活动净现金流为0.83亿元,净利润为2.9亿元,经营活动净现金流/净利润为0.29,低于1,意味着企业实现1元净利润仅流入0.29元现金,盈利质量较弱。2017年和2018年宏大电子的净现比分别为0.36和-0.17。

鹰眼预警曾在2019年半年报时提示,2019年上半年公司经营活动净现金流/净利润比值为0.3,低于1,盈利质量不佳。

除盈利质量偏低外,公司的运营效率也明显低于行业可比公司。鹰眼预警表明,2017年-2019年公司的存货周转率分别为0.9、1.0、0.9,而2017年和2018年行业平均存货周转率为5.6和5.3,显著高于宏达电子。

应收账款周转率方面,2017年-2019年宏达电子应收账款周转率分别为1.7、1.6、1.8,2017年和2018年行业可比公司的平均应收账款周转率均为4.3,同样明显高于宏达电子。

综合来看,由于存货周转率和应收账款周转率均不及同行,宏达电子的运营效率相对偏低,鹰眼预警曾在2019年半年报中提示,公司应收账款周转率0.78显著低于行业均值1.85,行业偏离度超过50%;存货周转率0.46低于行业均值2.43,行业偏离度超过50%。

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